ACTION FUTURE 46 – Forex

Entretien avec Jérome Revillier

Action Future : Vous êtes un fervent défenseur du trading dit « systématique », quelles en sont les raisons ? 
Jérome Revillier : Il ne faut tout d’abord pas confondre trading systématique et trading automatique, qui, si elles vont souvent de pair, sont deux choses bien différentes. L’approche systématique des marchés consiste à intervenir avec un plan précis en laissant le moins de place possible au doute et aux décisions « à chaud ». Comme de nombreux événements nous l’ont illustré ces dernières années, même dans des grandes banques ou de grands Hedge Funds, les pertes les plus lourdes sont très souvent dues à un problème humain et donc d’origine psychologique. Nous cherchons à écarter ce biais et ce risque au maximum dans nos activités de gestion institutionnelle.

Vous évoquez la psychologie du trader. Maîtriser ses émotions est-il la clé de voute de la réussite en trading ? 
Définitivement. Rien ne sert de courir après la stratégie miracle ou le rendement permanent si l’on n’est pas prêt psychologiquement à accepter le risque encouru. Le principal facteur d’échec dans le trading est l’aversion au risque. Un exemple médiatique est l’affaire Madoff où des centaines de professionnels se sont fait totalement floués, aveuglés par les rendements « sans risque » que proposait l’escroc. Quelque part, avec un peu de recul et rigueur, beaucoup de banquiers auraient dû vite voir qu’il y avait un problème. C’est tout simplement leur psychologie, leur esprit rationnel qui n’a pas fonctionné face à des arguments subjectifs mais efficaces. (Réputation de Bernard Madoff, recommandation par un ami, commissions…). À tous les échelons, la psychologie vient perturber le processus de décision des investisseurs. C’est pour cela que je sensibilise en permanence lors de mes interventions sur l’importance de mettre en place des règles strictes. Je cite très souvent les recherches de Kahneman et Tversky dans leur ouvrage Prospect Theory, qui ont mis en évidence la notion d’aversion aux pertes qui, je simplifie, pousse l’investisseur non initié à prendre trop rapidement ses gains sur ses bonnes décisions et à laisser courir ses pertes pour ne pas avoir à affronter la réalité du risque. Mais tant que le monde sera monde, un investissement est représenté par le rendement attendu d’un risque. Sans risque, il n’y a pas de rendement ou alors il y a une arnaque !

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