ACTION FUTURE 43 – MARCHES
Le concept de liquidité occupe une place bien particulière dans le monde de la finance. Il est utilisé pour expliquer à peu près tout sans jamais en spécifier la nature exacte. La presse financière met souvent en avant la « liquidité excessive » pour expliquer une forte hausse des prix d’actifs. On lit souvent des expressions comme « il y a plein de liquidité sur les marchés » ou « la liquidité se déplace vers telle ou telle classe d’actif ». Ces dernières années le concept de liquidité s’est mondialisé. Les mouvements de capitaux internationaux sont devenus, eux aussi, la cause de tout : le « carry trade », les flux de capitaux spéculatifs vers les économies émergentes ou bien encore la hausse des cours des matières premières. Nous essayerons dans un premier temps de définir le concept de liquidité et ses mesures.
Dans un second temps nous aborderons la transmission internationale de la liquidité.
Liquidité : concept et mesure
La liquidité de marché mesure la facilité avec laquelle un actif peut être transformé en moyen de paiement soit en le vendant, soit par l’emprunt collatéralisé. Plus généralement, elle mesure la facilité avec laquelle les intermédiaires financiers (banques, broker-dealer, …) peuvent se financer ou financer leurs activités de marchés (tenue de marché, arbitrage).
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