ACTION FUTURE 15 – Analyse technique
Nicolas Amiotte
Parmi la batterie d’indicateurs qui demeurent à la disposition de l’analyste technique, les enveloppes de trading constituent un indicateur de choix. Elles permettent notamment de prendre directement en compte la propension des cours à fluctuer et d’isoler d’un seul coup d’œil, les sous-jacents susceptibles de subir des décalages importants. L’objet de cet article est de réaliser, dans un premier temps, un tour d’horizon des indicateurs les plus communément utilisés. La seconde partie est consacrée à l’élaboration et à l’utilisation singulière d’enveloppes élaborées à partir de mesures statistiques usuelles.
Principes de construction, efficacité et utilisation pratique
Commençons par présenter les 4 types d’enveloppes les plus conventionnelles. Les enveloppes à a% constituent un indicateur particulièrement sommaire. Des niveaux de sur-achat et de survente glissants sont définis à partir d’enveloppes transposées de manière fixe en-dessous et au-dessus d’une moyenne mobile simple. La tendance est définie au travers de cette moyenne de périodicité standard (par exemple 14 périodes, donc 14 jours pour des données quotidiennes). Le paramètre a est en général compris entre 3% et 5%.
La rigidité des enveloppes interdit toute utilisation de ce type d’indicateur. En effet, il n’y a priori aucune raison de penser que des forces de rappel s’exercent systématiquement sur les cours boursiers. Si tel était le cas, les graphiques ressembleraient soit à de vastes corridors horizontaux, soit à une succession de marches d’escalier. La réalité est naturellement tout autre et il faut introduire des éléments capables de rendre compte des fluctuations des actifs.
Les analystes techniques disposent de quelques mesures mathématiques élémentaires pour apprécier la propension d’un actif à fluctuer au cours d’un laps de temps. Dans sa plus simple expression, le terme générique de volatilité désigne d’ailleurs la propension d’un actif à fluctuer dans une période donnée.
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