ACTION FUTURE 43 – Forex

Isabelle Klein et Alain Girardeau-Montaut

Introduction 
« Le marché des devises constitue aujourd’hui une opportunité d’investissement pour les investisseurs à la recherche de performance et de diversification ». Le marché des changes, communément appelé le FOREX (Foreign Exchange Market), représente des volumes considérables. Grâce aux produits dérivés, ce marché est devenu intéressant pour les investisseurs et est, de plus en plus, utilisé à des fins de diversification. Ainsi, des produits structurés ont été créés qui permettent de « booster » des investissements, en intégrant les mouvements de hausse, de baisse, ou encore la stabilité des devises.
Après avoir exposé quelques caractéristiques du marché des changes en termes de volume et de liquidité des différentes devises, nous présenterons trois produits d’investissement :
• Le « Wedding-Cake »
• Le « Corridor »
• Le « Dual Deposit »
Pour chacun d’eux, nous expliquerons le principe et leur évolution possible en fonction des différents paramètres.

Les caractéristiques du marché des changes
Le dernier rapport triennal de la Banque des Règlements Internationaux (BRI) nous a appris que le volume quotidien échangé avait atteint le montant de près de 4.000 milliards de USD à la fin de l’année 20102  (voir tableau 1). On constate que l’augmentation du volume entre 2007 et 2010 est majoritairement due à la croissance des opérations de change au comptant : + 20% par rapport à l’année 2007.
La création de l’Euro au 1er janvier 1999, n’a pas affecté les volumes comme c’était attendu…

LES NORMES DU MARCHÉ DES CHANGES : LE CODE ISO 
Chaque devise a un code international. Il est composé de trois lettres. Généralement, les deux premières lettres représentent les initiales du pays, et la troisième le nom de la devise.
Exemples :
USD : United States Dollar
CHF : Confédération Helvétique Franc
GBP : Great Britain Pound
Etc…
Il y a évidemment des exceptions, des devises pour lesquelles le code ne suit pas exactement la règle énoncée ci-dessus.
ZAR : Afrique du Sud Rand
MXN : Mexique Peso
ARS : Argentine Peso
Etc…  n

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